XMの約定拒否・リクオートはない？｜注文は通すが価格は約束しない

XMの公式サイトには「約定拒否なし」「リクオートなし」といった言葉が並びます。「99%の注文が0.1秒未満で執行」ともあります。それなのに「見ていた値段と違う値段で約定した」「指値が約定しない」と戸惑っていませんか。

結論を先に書きます。XMが約束しているのは「注文を受け付けて、速く執行する」ことです。「あなたが見た価格で約定する（注文が成立する）」ことは約束していません。仮の例では、150.00円の買いが150.03円で約定すると、1万通貨で300円の差です。

「指値が約定しない」のは、指値が指定より不利な価格では約定しない注文だからです。どちらも、このあと順に見ていきます。

「約定拒否なし」は何を約束している？

XMTradingの「取引条件」のページには、こう並んでいます。原文のままです。

• 「99%の注文が0.1秒未満で執行」
• 「100%の執行率 — リクオートや注文拒否なし」
• 「正確かつ最速で取引。リアルタイムの市場執行で、リクオートや注文拒否、遅延なし」

「執行」は、注文を実際に処理することです。「リクオート」は、価格が動いたときに注文を成立させず、新しい価格を出し直すことです。

つまり公式が言っているのは、「注文を拒否せずに通す」「速く処理する」の2つです。この3つの言葉のどこにも、「見た価格で約定する」とは書かれていません。

やること：「約定拒否なし」は注文を通す約束と読み、「見た価格で通る」約束と読み替えない。

注文が通っても価格がずれるのはなぜ？

口座タイプの仕様表を見ると、4つの口座とも、注文執行は「マーケット」と書かれています。ここが読み解きの鍵です。

マーケット執行は、執行された瞬間の市場価格で約定する方式です。注文してから執行までに価格が動けば、ずれた価格でそのまま約定します。

画面に出ていた価格と、約定した価格の差を「スリッページ」といいます。スリッページは、マーケット執行のしくみに、もともと含まれています。

仮の例で見てみます（買い注文が、不利な向きにずれた場合）。

• 画面で見た価格：1ドル＝150.00円
• 約定した価格：150.03円（0.03円のずれ）
• 1万通貨（1万ドル分）の取引なら：0.03円×1万＝300円の差

つまり「拒否されない」と「思った価格で通る」は、逆向きの関係（トレードオフ）です。片方を取れば、もう片方はあきらめることになります。この2つを混ぜると、窓が開いた（値段が飛んで始まった）朝に「話が違う」と感じることになります。

ずれを、お客さんに不利な向きにだけ使う扱いについては、別の記事で読みました。国内の登録業者向けの監督指針と協会規則が、どう定めているかの話です（非対称なスリッページの記事）。

やること：約定した価格は、画面で見た価格とずれることがある、と知った上で注文する。

リクオートがある方式とどう違う？

注文の執行方式は、大きく2つあります。

	インスタント執行	マーケット執行
約定する価格	注文したときの表示価格	執行された瞬間の市場価格
価格がずれたとき	約定せず、新しい価格が出される（リクオート）	ずれた価格でそのまま約定する
約定拒否	起こりうる	原則起こらない

「約定拒否なし・リクオートなし」は、マーケット執行を採っていることの裏返しです。注文は必ず通す。そのかわり、価格は執行した時点のものになります。

この表は、取引方式の一般的な説明です。特定の業者の、内部での処理を書いたものではありません。

やること：「リクオートなし」は、価格がずれても聞き直さずに約定する方式だ、と読む。

価格を出しているのは誰？

公式の「よくあるご質問」に、「XMTradingはどのようなブローカーですか？」という問いがあります。答えはこうです。

「マーケットメーカーとして、当社のオンライン取引プラットフォーム上で『買値』と『売値』を提示することにより、金融商品の取引を円滑にする役割を果たしています」

マーケットメーカーとは、自分で買値と売値を出し、お客さんの取引の相手になる業者のことです。約定の相手も、価格を出しているのも、業者です。

「マーケット執行」の「マーケット」は、取引所の板（売りと買いの注文が集まる場所）ではありません。業者が出している価格です。この構造は、銘柄名の読み方と総合課税の記事でも触れました。

⚠ ここで「だから不利な価格を出されるのでは」と決めつけるのは、根拠のない話です。価格がどう決まるかは、公式ページの記載だけでは確認できません。確認できるのは「相手が業者である」という構造までです。

やること：「相手は業者」という構造だけを押さえ、価格の決まり方を推測で決めつけない。

「99%が0.1秒」の残り1%はいつ？

99%は高い数字です。ただし、残りの1%がいつ起きるかを考える必要があります。注文全体を100回に置きかえると、99回が0.1秒未満で執行される、という業者の数字です。

執行が遅れやすいのは、注文が集中する時間帯です。次のようなときです。

• 指標の発表直後（経済の統計などが発表された直後）
• 市場の寄り付き（その日の取引が始まるとき）
• 決算の発表後

つまり「速く執行してほしい瞬間」と「1%が起きやすい瞬間」は、かなり重なります。平均で見れば0.1秒でも、自分がいちばん困る場面では平均どおりにならない。そう考えておくのが安全です。

⚠ 99%・0.1秒の測定条件（期間・対象・方法）は、公式ページに記載がなく、確認できていません。数字そのものは、業者の自己申告です。

やること：指標の発表直後・寄り付き・決算の発表後は、執行が遅れやすい時間として扱う。

指値・逆指値でずれは防げる？

執行方式は選べません。守れるのは、注文の置き方と建て方です。

指値は、「この価格か、それより有利なら約定する」と決めて出す注文です。指定より不利な価格では約定しません。

ただし、約定すること自体は約束されません。「指値が約定しない」のは、このためです。

逆指値は、決めた価格に達したら注文が出るように、予約しておく注文です。その水準に達したら、必ず発注されます。

ただし、約定する価格は保証されません。このことは決算をまたぐと窓が開くで書きました。

手段	効くこと	効かないこと
指値で入る	指定より不利な価格では約定しない	約定すること自体
逆指値で出る	水準に達したら必ず発注される	約定価格
指標・寄り付きを避ける	スリッページが大きい時間帯を外せる	持ち越し中の値段の飛び
実効レバレッジを下げる	スリッページを吸収できる	資金効率

「持ち越し」は、決済せずに次の日以降まで持つことです。「実効レバレッジ」は、口座のお金に対して、実際にどれだけ大きな取引をしているかの倍率です。

実効レバレッジを下げれば、ずれても耐えやすくなります。一方で、少ないお金で大きく取引する効率（資金効率）は、良くなりません。

結局ここに戻ります。約定価格のずれは方式に含まれているのだから、ずれても耐えられる建て方をする。耐えられる幅の計算は、証拠金維持率の読み方で書きました。

やること：指値と逆指値の「効かないこと」も知った上で使い、ずれても耐えられる大きさで取引する。

まとめ

• 公式が約束しているのは「注文を通す・速く執行する」こと。約定する価格は約束していない
• 4口座ともマーケット執行＝執行された瞬間の価格で約定する。スリッページ（見た価格と約定価格の差）は方式に含まれる
• 「約定拒否なし」と「思った価格で通る」は逆向きの関係（トレードオフ）
• 価格を出して取引の相手になるのはマーケットメーカー＝業者。価格の決まり方は公式では確認できない
• 「99%が0.1秒」の残り1%は、いちばん困る瞬間に起きやすい。測定条件は未確認
• 指値は不利な価格では約定しないが、約定しないこともある。逆指値は決めた価格に達すれば必ず発注されるが、約定する価格は保証されない
• 守れるのは注文の置き方と建て方だけ

出典・注記

• 「99%の注文が0.1秒未満で執行」「100%の執行率 — リクオートや注文拒否なし」等の記載は、XMTrading公式サイト「取引条件」のページによる（2026年9月5日閲覧）
• 4口座の注文執行が「マーケット」であることは、同社公式サイトの口座タイプ各ページの仕様表による（2026年9月6日閲覧）
• 「マーケットメーカーとして買値と売値を提示する」との記述は、同社公式サイトのよくあるご質問による（2026年9月5日閲覧）
• インスタント執行・マーケット執行の一般的な違いは、取引方式の一般的な説明であり、特定業者の内部処理を記述したものではありません
• 99%・0.1秒の測定条件、および提示価格の決定方法は確認できていません
• 1ドル＝150.00円・150.03円・1万通貨・300円の差は、説明のための仮の例です（実際の価格ではありません）

本記事は取引条件の一般的な解説であり、投資判断や特定の業者の利用を勧誘するものではありません。取引条件は変更されることがあります。実際のお取引の前に、必ず提供業者の公式情報をご確認ください。記載は執筆時点の情報に基づきます。